港股直通车:"解放"香港

吴淑琨

     有几个现象应该引起高度关注:

     一是香港恒生指数突破30000点;

     二是QDII目前已经是三十多家机构共发行340亿美元,而且最近QDII发行犹如IPO,从南方基金首日申购资金的500亿,华夏首日申购超过600亿,嘉实首日申购超过700亿,而上投摩根则首日申购已经超过1000亿;

     三是国内A股如火如荼,冲过6000点;

     面对这几组数据,我个人以为过度乐观的资金不断进入市场,以不断追高股价,风险同时也在不断累积,需要引起投资者的高度警惕.

     现在有很多投资者出于对国内A股市场的担心,同时又看到A+H的公司仍存在较大的差价,在看好中国经济的情况下,从中期看购买港股显然可以获得更高的收益,而直接进入一方面有政策限制,同时也不太熟悉香港市场,然而,就目前而言,一个更为重要的原因,在于港股直通车,现在很多热衷于申购QDII的投资者,有相当一部分是冲着港股直通车去的.因为在港股直通车开通以后,投资者预期会有庞大的资金进入香港股市,现在先进去显然更会有利.

直投香港:一个新时代的开启

吴淑琨

      2007年8月20日,国家外管局宣布中国银行天津分行试点个人直接投资香港试点,这是一个标志,一个里程碑,因为这意味着中国资本市场的开放又迈出至关重要的一大步，这必将记入史册。

     作为一个从业人员，我们应该永远记住这个日子！

     尽管国内A股市场以高昂的势头予以迎接，以显示市场对此并不太担心，但其影响

显然不会就此结束，准确地说，应该是还没有开始！

     中国政府选择此时推出直投香港政策，可谓一箭多雕：

     其一，可以随着大门的逐步开启，为中国资本市场开放积累经验；

     其二，可以降低当前过剩的流动性，由此减轻人民币不断升值的压力；

     其三，可以降低股市不断催生出的泡沫；

     其四，可以为老百姓手中的钱，寻找新的投资机会

     如果说到此政策对国内A股市场的影响，看一看A股和H股的价差 ，相信任何人都会明白，投资者如果坚定看好中国股票，应该做出何种选择就不言而喻了

准备金、利率与汇率三箭齐发--对股市影响几何

吴淑琨

 主要观点：

 调整并没有想象中的那么可怕，不调整才是我们应该担心的---股市总是在人性的贪婪与恐惧之间来回摇摆

吴淑琨

       调整并没有想象中的那么可怕，不调整才是我们应该担心的！

       我在12月31日的博文(结构性泡沫破灭：市场正一步步迈向山顶)中写到：结构性泡沫的破灭对中国股市而言,是一件好事,因为只有下山我们才能登上更高的山!而后在1月4日我和我的同事们写了一篇报告，并有幸被各家媒体转载，但没有想到的是，有好事者给我戴了一个空方代表的头衔，我很惶恐。这实在是对我们报告的误解。我个人以为大牛市的格局并没有结束，但就当前而言，市场出现了结构性的泡沫，因为有的股票估值已经很高了，尤其是一些权重股，但同时我们还能找到很多具有投资价值的公司，市场的调整正提供了前所未有的好机遇。

       从长期看，股市反映的是企业的长期收益率，但在短期，有的时候在相当不短的一段时间里，股市反映的其实是人们对未来的预期，而这种预期通过股票的交易行为反映到股价上，而人性的贪婪与恐惧，尤其是在群体中，往往会得到更大程度上的放大。